小米集团

本期亮点

• •2025年收入4572.87亿元，同比增长25.0%；毛利1018.06亿元，同比增长33.0%。
• •归属公司拥有人净利润416.43亿元，同比增长76.0%；经营利润479.01亿元，同比增长95.5%。
• •手机×AIoT收入3512.17亿元，智能电动汽车及AI等创新业务收入1060.70亿元。
• •经营活动现金净流入341.42亿元，资本开支127.69亿元。

MD&A 要点

• •智能手机、IoT、互联网服务与汽车共同构成收入来源，汽车和AI创新业务占比已提升至23.2%。
• •集团毛利率为22.3%，较上年20.9%提高，收入增长同时带动经营利润弹性释放。
• •研发开支331.32亿元，公司继续投入底层技术、AI、人车家全生态及汽车产品。
• •截至年末现金及现金等价物269.14亿元，总权益2663.23亿元。

风险提示

• •汽车与AI创新业务仍处扩张期，持续研发和资本开支可能增加盈利及现金流波动。
• •智能手机和IoT业务受消费需求、供应链成本、补贴政策与竞争格局变化影响。
• •海外经营面临汇率、合规、贸易政策与本地竞争风险。

前瞻指引

公司未披露2026年量化收入或盈利指引；管理层继续推进高端化、全球化及人车家全生态战略。